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韩林:大盘具备企稳的基础

来源: 农银汇理基金 时间:2019-06-03

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528日,MSCI纳入A股因子首次扩容正式生效,预计给市场带来40亿美元的增量资金。当日北向资金净流入55.67亿元,终结了连续8日净流出的态势。虽然这次扩容调整对于被动配置型资金属于一次性的影响,但是MSCI、富时纳入A股因子扩容带来外资流入是持续的过程。经过前期的市场调整之后,A股市场整体估值水平处于比较有吸引力的区间,大盘本身具备企稳的基础。

在近期的震荡行情中,自主可控、稀土永磁等行业主题异军突起。我们认为,在目前的内外环境下,上述板块无论是主题的持续性和延展性还是未来业绩的扩张性预期,都比较强。部分连续上涨的个股可能透支了一部分未来业绩的预期,但对于自主可控整个主题板块而言,仍然具备足够的上涨空间。

除了半导体制造、半导体设备、操作系统、办公软件等TMT行业,军工、能源等行业也与自主可控主题息息相关,可从中找出一些滞涨、没有充分反映未来业绩预期的个股。

当前,无论是大盘点位还是主流个股的估值水平,都不具备大幅下杀的基础,但这并不意味着会产生较大的上涨行情,更可能出现的情形是在目前点位附近作窄幅震荡。在当前节点上,选择等待或防御是相对比较好的投资策略。

即使未来一段时间市场整体偏防御,我们仍然能够找到行业景气度相对比较高的板块,如光伏板块和农业板块。它们有着自身供需属性,行业增长逻辑比较坚实,产品价格也具备在旺季持续上涨的预期,存在较好的行业景气度基础,值得市场投资者长期关注。

免责声明:本公司投资观点的内容是公司对当时的证券市场情况进行研究的结果,并不构成对任何机构和个人投资的建议。农银汇理基金管理有限公司不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任?;鸸芾砣斯芾淼睦坊鹨导ú⒉还钩杀净鹨导ū硐值谋V??;鹩蟹缦?,入市需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。????

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